Cinq mouvements en un été
Entre juillet et août 2026, la distribution britannique des vins et spiritueux a enregistré cinq mouvements en quelques semaines. Compagnia del Gusto Holding (CDGH) est entré en négociation pour reprendre le grossiste CHR Jascots Wine Merchants à Freixenet Copestick. New Generation Wines a racheté son concurrent Bancroft Wines. Majestic Wine a engagé 4 M£ dans son parc de magasins. Naked Wines a publié des résultats en amélioration sur un chiffre d’affaires en recul. Friarwood Wines & Spirits, caviste londonien fondé en 1967, a été placé sous administration judiciaire.
Ces cinq dossiers relèvent d’une même équation. Le marché britannique reste l’un des premiers débouchés mondiaux du vin importé. Il est aussi devenu l’un des plus coûteux à servir.
Une accumulation fiscale et réglementaire
La réforme des droits d’accises entrée en vigueur en août 2023 a substitué au calcul volumétrique une taxation au degré d’alcool. L’association professionnelle WSTA estime que les droits sur une bouteille de vin à 14,5 % ont progressé de 1,10 £ depuis cette date. La période transitoire applicable aux vins de 11,5 à 14,5 % s’est achevée en février 2025. Une nouvelle indexation sur l’indice RPI, à 3,66 %, est intervenue le 1er février 2026.
S’y ajoute la responsabilité élargie des producteurs (EPR). Le tarif final retenu pour le verre s’établit à 192 £ la tonne, contre 240 £ dans la version provisoire. Les contributions modulées augmentent de 1,2 fois en 2026, 1,6 fois en 2027 et 2 fois en 2028 pour les emballages classés en rouge. Cumulé aux hausses de droits et à la TVA, le WSTA chiffre l’effet à près d’une livre par bouteille sur douze mois.
Le coût du travail suit la même pente. Les cotisations patronales sont passées à 15 % en avril 2025, avec un seuil d’assujettissement abaissé de 9 100 à 5 000 £. Le salaire minimum national a progressé de 4,1 % en avril 2026, à 12,71 £ de l’heure. Ces charges pèsent lourdement sur des structures de distribution intensives en logistique et en force de vente.
Un débouché en contraction
Le canal CHR se réduit. Le Royaume-Uni comptait 98 609 établissements licenciés fin mars 2026, soit 305 de moins qu’en décembre 2025, l’équivalent de 3,4 fermetures nettes par jour. La British Beer and Pub Association a recensé 161 fermetures de pubs au premier trimestre 2026, en hausse de 26 % sur un an. UKHospitality anticipe jusqu’à six fermetures quotidiennes sur l’année, soit 2 076 établissements.
L’off-trade n’offre pas de compensation. Les ventes d’alcool en grande distribution ont reculé de 4,1 % en décembre 2025. L’IWSR projette un repli de 14 % des volumes mondiaux de vin entre 2025 et 2035. Pour un intermédiaire dont les coûts fixes progressent et dont le nombre de clients diminue, la variable d’ajustement devient la taille.
Trois logiques de rapprochement
La première est horizontale. New Generation Wines présente le rachat de Bancroft Wines comme un moyen d’élargir sa couverture de marché et de renforcer sa résistance aux pressions économiques. L’intégration complète est prévue d’ici janvier 2027, sans changement immédiat pour les contacts clients ni les relations fournisseurs. Le mouvement n’est pas isolé. Majestic avait finalisé en avril 2025 l’acquisition du distributeur Enotria & Coe et ses 300 salariés, après avoir repris Vagabond Wines à ses administrateurs judiciaires pour 6,5 M£ en 2024. Hallgarten & Novum Wines est pour sa part passé sous le contrôle de Coterie Holdings.
La deuxième est financière. Le fonds Activequity est devenu actionnaire majoritaire de l’importateur écossais Alliance Wine en juillet 2026, à l’occasion du retrait de son fondateur Christian Bouteiller, le management conservant une participation significative. Chez Majestic, Fortress Investment Group, propriétaire depuis 2019 pour 95 M£, a mandaté Rothschild en vue d’une cession dont le processus formel n’est pas attendu avant début 2027.
La troisième est industrielle et amont. CDGH prend pied au Royaume-Uni en acquérant Jascots auprès de Freixenet Copestick, filiale britannique de Henkell Freixenet, pour un montant non divulgué. L’opération, portée par la plateforme d’investissement de la famille Cosulich, doit être finalisée en octobre 2026. Jascots a réalisé 10 M£ de chiffre d’affaires en 2025. Le producteur sécurise ici son accès au marché plutôt qu’il n’achète des parts de marché.
Ces logiques ont un revers. Henkell Freixenet indique que la cession reflète un recentrage sur son cœur de métier, cinq ans après avoir repris Jascots à ses administrateurs judiciaires en décembre 2020. La concentration s’accompagne d’arbitrages de portefeuille chez les groupes intégrés.
Le coût du non-alignement
Friarwood illustre la sortie de marché. L’entreprise, fondée en 1967 par Peter Bowen comme grossiste londonien, s’était lancée dans la vente au détail à Parsons Green en 2001. Reprise en 2015 par Ben Carfagnini après le décès du fondateur, elle avait ouvert un site marchand en 2016, élargi sa gamme au-delà de Bordeaux et de la Bourgogne et inauguré un second point de vente à Wimbledon Village. Elle a été placée sous administration judiciaire le 3 juillet 2026.
Naked Wines illustre l’alternative : la contraction pilotée. Le chiffre d’affaires a reculé de 18 % à 199,1 M£ sur l’exercice clos le 30 mars 2026. L’excédent brut d’exploitation ajusté ressort à 7,6 M£, en progression de 13 % sur un an, la marge brute passant à 19,9 %. La trésorerie nette atteint 33,4 M£ après un rachat d’actions de 6 M£, représentant 10,5 % du capital en circulation à l’ouverture de l’exercice. Le modèle a été recalibré autour d’un socle de clients plus restreint et mieux valorisé.
Ce que la période dessine
Majestic maintient son investissement de 4 M£ sur l’exercice 2026-2027, avec au moins quatre ouvertures, alors même que son actionnaire prépare sa sortie. CDGH vise 200 M€ de chiffre d’affaires en cinq ans. New Generation Wines achèvera son intégration en janvier 2027. La cession de Majestic pourrait intervenir dans le même horizon.
Le vivier d’intermédiaires indépendants britanniques se resserre. Les opérateurs de taille intermédiaire, sans adossement capitalistique ni volume suffisant pour absorber les charges nouvelles, constituent la population la plus exposée. Les prochains mois diront si la vague de rapprochements observée cet été relève d’une séquence ou d’un régime durable.
Sources
Vitisphere / VS News n° 705, 21 au 27 août 2026, rubrique Distribution Spécial Royaume-Uni (Anne Burchett) — Harpers Wine & Spirit Trade News — The Drinks Business — Just Drinks / Global Drinks Intel — Drinks Retailing News — Vinetur — Retail Week, Retail Gazette, The Grocer — The Caterer — Wine and Spirit Trade Association (WSTA) — UKHospitality — British Beer and Pub Association — NIQ / CGA Hospitality Market Monitor — IWSR — Naked Wines plc, résultats annuels FY26 — Companies House / The Gazette.
